来源：华尔街见闻

当地时间2月6日，根据纽约证券交易所的数据，追踪Meta Platforms（Facebook母公司）、苹果、亚马逊和Netflix等热门科技股的纽交所FANG+指数今年以来已经下跌了10%，表现逊色于大盘。

Netflix和Meta等股票已较高点至少下跌了38%。相比之下，标普500指数则只较历史最高水平下跌了6.2%。

一些投资者认为，这些科技股齐齐上涨并吸引大批「粉丝」的日子已经一去不复返了。

大象起舞时刻：科技股2021强势收官

在过去一年，大型科技公司的集体创下了几乎是令人瞠目结舌的财务业绩。

2021年，美股市值最高的五大科技公司FAAMG——Meta、亚马逊、苹果、微软和谷歌的利润在此前已经创下纪录的基础上，集体同比增长超过55%，销售额同比增长了27%，总额使这些公司跻身世界经济前15名。

根据世界银行的数据，这些公司的总销售额共计超过1.4万亿美元，在全球所有国家的GDP排名中位居第13位。五家公司中有三家的销售额超过了2500亿美元，亚马逊的销售额接近5000亿美元，达到4698.2亿美元——这比Meta在整个历史上的总销售额还要多。

根据公认会计准则（GAAP），它们共创造了3200亿美元的利润。

（来源：FaceSet）

上个月，苹果公司一度创造了历史，成为美国历史上第一家市值达到3万亿美元的公司。

苹果去年对科技行业的利润贡献也首次突破了1000亿美元，达到了1005.6亿美元，在科技公司中占比最大，也超过了苹果上市前30年的总利润。自1980年上市开始，苹果花了整整37年时间才实现了获得如此巨额的利润。

谷歌母公司Alphabet在2021年实现了760亿美元的利润，相当于该公司在2020年和2019年的利润总和，并且2020年和2019年其实现的利润均为创纪录的水平。

苹果和Alphabet去年的净利润率大幅飙升至创纪录的水平，而微软实现了自2001年互联网泡沫破灭以来的最高净利润率，亚马逊实现了自2004年以来的最高利润率。

（来源：FactSet）

但这种现象并不常见。道琼斯市场数据显示，去年前9个月，这五家公司占标普500指数成份股公司利润的17.8%，较2020年已经创纪录的利润同比增长超过55%。

科技巨头们的强劲表现预计将对标普500指数产生巨大影响。综合财报业绩和分析师的预估，预计标普500指数成份股2021年的净利润率将达到12.21%。道琼斯市场数据公司称，这将让此前的数据「相形见绌」——此前的净利润率基本上都是个位数，最高达到了10.75%。

这场传奇在2022年是否还会继续上演？

尽管2021年大型科技公司的财务表现非常出色，但华尔街唯一想知道的是，这种趋势是否会持续下去。

Wedbush Securities分析师Dan Ives在一份给客户的说明中写道：

科技巨头亚马逊、苹果、Alphabet、微软、AMD和高通的强劲表现开始为2022年的科技领域描绘出一个清晰的增长前景，我们认为这对华尔街的未来走向非常重要。

目前，多数分析师预计Meta和亚马逊在2022年的利润将会下降，而且增长速度将大幅放缓。这就意味着这些大型科技公司的增长可能在2021年就已经达到了顶峰。

科技巨头们在今年第一季度的表现相对疲软，特别是对于Meta来说。

只有Meta在2021年的净利润率同比是下降的。在公布四季度财报后，该公司股价盘后暴跌23%，相当于抹去了1650亿美元市值，创下其历史上最大的单日市值跌幅。

Meta还警告该公司正面临一系列挑战，包括来自TikTok的竞争、苹果的隐私政策变化对其广告收入的影响以及宏观经济对其广告支出的限制。

只有一家大型科技公司——微软，对今年第一季度的前景给出了强劲的预测。而没有一家公司对2022年的全年前景给出了完整的预测，因为当前的通胀、供应链中断和劳动力短缺的影响仍存在不确定性。

苹果给出了一个不包括任何数字的模糊预测，称其2022年第一个季度将同比出现「稳健增长」。分析师认为，苹果公司在截至3月的第二财季将实现约936亿美元的营收，同比增长约5%。

Alphabet的YouTube业务也让一些分析师略感失望，他他们认为其面临着来自TikTok日益激烈的竞争。但谷歌高管在其财报和电话会议中并没有给出任何形式的预测。

疫情的阴影将消费者和企业推向了在线服务、云软件和各种家居设备硬件。但随着电影院和健身房等线下场所的重新开放，生活正在慢慢恢复常态化。这些由疫情下「居家工作」模式推动利润增长的公司，其强劲表现或许也将画上一个句号。Netflix和Peloton的收益大幅下滑就提供了例证。

与此同时，当监管机构感受到这些科技公司的权力、资金和影响力在近年来不断增长之后，已经在密切关注这些公司，而他们肯定会继续施压。

Ives却表示，虽然他认为随着美联储今年加息，科技行业的估值将继续承压，但华尔街目前低估了其潜在的增长。

但他也相信，在去年有如此强劲的表现之后，科技公司们今年很难再出现任何突破，尤其是反垄断担忧不断加剧。但他们也许可以继续挑战这种可能性。

编辑/charlie

关键词： 大象 高增长 FAAMG