美国大型科技股因收益小幅变化而股价出现的巨大波动表明，目前市场依然存在较高不确定性。当下华尔街正面临多重未知因素，其中任何一个因素都可能给股市带来巨大影响。

通货膨胀是否会影响企业利润率

美国企业面临着投入成本的飙升，生产者价格指数(PPI)的上涨速度甚至超过了消费者价格指数(CPI)，后者是1982年以来的最高同比涨幅。投资者密切关注哪些企业有能力通过提价来抵消成本上升的影响。

疫情对企业的影响

由于疫情导致的经济封锁加速了许多在线服务的转换，但有些将被证明是暂时的。比如没有人想要像线上健身平台来运动。事实证明，当客户可以选择户外运动时，一些家用健身产品更难卖出去，这类相关美股已经从一年前的峰值以来已下跌了四分之三。Netflix在财报之后出现大幅下跌的部分原因是，人们更喜欢现实生活，而不是家庭电影。

科技股之间的竞争

在流动性渐渐被抽走的预期下，科技公司之间竞争已经导致行业之间出现分化，而并不是像过去两年「同上同下」。由于与亚马逊(Amazon)、迪士尼(Disney)、康卡斯特(Comcast)等公司的流媒体服务展开了大战，Netflix不得不斥巨资维持自己的地位。优步技术(Uber Technologies)在在线出租车服务方面领先，但事实证明，它是一个很容易复制的模式，许多其他服务在世界各地涌现出来，争夺客户和司机，这种模式在科技界很常见。

一些业内人士预测未来的战场是云计算和自动驾驶汽车，目前竞争非常激烈。到目前为止，亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)以及较小程度上的Alphabet从云计算中获得的现金没有放缓的迹象，它们都在大举投资，随着时间的推移，云计算可能会变得有竞争力。

真正的自动驾驶汽车还没有上市，但Alphabet、苹果(Apple)和特斯拉(Tesla)都在研发上投入了巨资，Alphabet的Waymo也提供了一些有限的服务。亚马逊(Amazon)和英特尔(Intel)都已进入该地区，一群传统汽车制造商也取得了进展。谁先破解它，谁就有可能获得巨大的领先优势，也应该得到很高的估值，但竞争和监管肯定会随之而来。

债券收益率会上升至哪个位置

成长型企业对债券收益率高度敏感，因为与一些传统型企业相比，它们的最终利润很大程度上取决于未来。上周五，在强劲就业报告的推动下，债券收益率再次飙升，10年期美国国债收益率自那以来首次升至2020年年初的水平。如果经济保持强劲，收益率继续上升，将对大型成长型股构成不利因素。

消费者价格指数将于周四公布，市场预计这类数据也会对美债收益率带来显著影响。美国国债收益率将升至多高仍存在重大问题。即使经济依然强劲，通胀居高不下，投资者和美联储官员都表示，目前尚不清楚美国经济对国债收益率上升的敏感度有多高。

编辑/Phoebe

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