通胀猛如虎！

当前，通胀正以惊人的速度在美国乃至全球发展。美国CPI从2月份同比上升1.7%，到12月份的7%，达到了自1982年以来的最快增速。

通胀不仅仅是普通人日常生活所关心的焦点，成为美联储时刻关注的指标，更是投资者必须考虑的风险因素。

据CNBC的调查显示，华尔街投资者认为，通胀仍将是2022年股票市场的主要障碍。数据显示，目前全球有超过50%的国家通胀率高于5%，进入高通胀时期。

在高通胀背景之下，与通胀挂钩的二级市场投资需求激增，投资者希望对冲价格上涨的风险。那么，投资者应该如何投资？哪些行业板块可以对抗通胀？

1、押注通胀上升的ETF

与「通货膨胀」相关主题的ETF在今年年初吸引了大量资金。与此同时，一些同类型ETF正在加快上市步伐。

去年12月份上市的、直接以生产者价格指数(PPI)命名的$AXS ASTORIA INFLATION SENSITIVE ETF(PPI.US)$，在今年录得了7%的涨幅。

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据彭博统计的数据显示，所有名称或ETF描述中含有「通胀」一词的ETF，去年均实现了资金流入。

其中，有四只ETF在2021年的回报率超过了最新的CPI读数7%。它们是：

$VanEck Vectors Real Asset Allocation ETF(RAAX.US)$，2021年涨21.56%，今年至今涨2.9%；

$HORIZON KINETICS INFLATION BENEFICIARIES ETF(INFL.US)$，2021年涨24.76%，今年至今涨1.19%；

$FIDELITY STOCKS FOR INFLATION ETF(FCPI.US)$，2021年涨34.19%，今年至今涨0.56%；

$ProShares通胀预期ETF(RINF.US)$，2021年涨16.21%，今年至今跌3.38%。

2、有望抵御通胀升温的股票

虽然股市在通胀高企的情况下一般都表现低迷，但从行业的层面而言，个别板块仍存在获利机会。有基金经理指出，通胀预期下，一些受益于价格上升和盈利驱动的板块将相对受益：

首先关注进攻性资产，即产品能涨价、毛利率能扩张的一类资产；其次关注防御类资产，可寻找市场上股息率高、分红率稳定性好持续性强的资产，通过高股息率策略去抵消实际利率上行带来的压力，以保持组合的稳定性。

一般来说，大宗商品、农产品、金融股、房地产是通胀上行阶段的受益品种。

（1）有色金属

铝：

$美国铝业公司(AA.US)$、$中国铝业(ACH.US)$

$世纪铝业(CENX.US)$、$凯撒铝业(KALU.US)$

铜：

$麦克莫兰銅金(FCX.US)$、$南方铜业(SCCO.US)$

$Hudbay Minerals(HBM.US)$

$Turquoise Hill Resources(TRQ.US)$

黄金：

$纽曼矿业(NEM.US)$、$巴里克黄金(GOLD.US)$

$SPDR黄金ETF(GLD.US)$

（2）油气板块

石油：

$埃克森美孚(XOM.US)$、$雪佛龙(CVX.US)$

$康菲石油(COP.US)$、$英国石油(BP.US)$

$EOG能源(EOG.US)$、$先锋自然资源(PXD.US)$

$马拉松石油(MRO.US)$

天然气：

$威廉姆斯(WMB.US)$、$阿美能(AEE.US)$

（3）煤炭板块

$阿齐煤炭(ARCH.US)$

$Peabody Energy Corporation(BTU.US)$

$Alliance Resource Partners LP(ARLP.US)$

$Natural Resource Partners LP(NRP.US)$

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（4）农产品

$泰森食品(TSN.US)$、$邦吉(BG.US)$

$都乐食品(DOLE.US)$

$Archer Daniels Midland(ADM.US)$

$Cal-Maine Foods(CALM.US)$

（5）金融行业

$富国银行(WFC.US)$、$汇丰控股(HSBC.US)$

$瑞银(UBS.US)$、$花旗集团(C.US)$

$美国银行(BAC.US)$、$巴克莱银行(BCS.US)$

$摩根大通(JPM.US)$、$摩根士丹利(MS.US)$

（6）高股息资产

$淡水河谷(VALE.US)$、$巴西石油公司(PBR.US)$

$力拓(RIO.US)$、$必和必拓(BBL.US)$

3、巴菲特教你如何对抗通胀

在1981年致股东信中，巴菲特提到，其旗下伯克希尔哈撒韦公司收购的两类公司结果非常亮丽，其中一类恰好是能够很好地适应通胀环境的企业。这类企业必须有两个特点：

(1) 有能力在无需担心市场份额和单位产量大幅下降的情况下轻易地提价(即使当产品需求平稳、产能未得到充分利用时也能如此)；

(2) 有能力将企业产出额大幅增加(更多是归因于通胀而非真实增长)与较少的额外资本投资需求协调好。

巴菲特认为，一家公司是否需要大量资金来维持运营和盈利是投资者们要紧密关注的指标；而企业为其商品定价的能力是用于评估公司业务的首要指标。如果一家公司能够做到抬高价格后不损失客户，则说明其经营情况良好。

最后，投资者还要关注一家公司是否需依靠贷款来保持发展。毕竟高通胀率必然会导致利率上升。因此，经常通过借贷来实现增长的成长型企业更易受损。

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编辑/Phoebe

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