来源：券商中国

作者：许诺

基金公司对港股市场股票机会的把握重点集中在互联网公司与硬科技领域，而对医疗行业稍显谨慎。

节后上市的多只港股ETF基金披露，在新基金成立数日后即已迅速抄底港股，部分新基金四天时间即建仓近三成，更有新基金在短短八个交易日就接近买满港股仓位。与此对应的是，在港股的医疗行业，相关的主题类ETF建仓略显踌躇，在相当时间内接近零仓位。

八天「满仓」，新基金闪电建仓港股龙头

2月14日，招商中证香港科技ETF基金将在深交所上市交易，该基金披露了它在香港市场的建仓情况。

招商中证香港科技ETF基金披露的上市交易信息显示，截至2022年2月7日，该基金持有的港股资产为8741万元人民币，占该基金资产净值比例为28.85%。招商中证香港科技基金是在2022年1月26日成立的，也就是说，在短短四个交易日内，这只港股基金就开始迅速建仓至接近30%的股票仓位。

上述港股新基金在建仓期内的大胆策略并非偶然，其他港股新基金的建仓策略，也大致如此。

银华恒生港股通中国科技ETF基金披露的信息也显示，截至2022年1月26日，该基金持有的港股股票约2.27亿元人民币，占基金总资产比例高达78.32%。

上述基金是在2022年1月17日成立的，而在1月26日该基金的港股仓位就达到78.32%，也即在八个交易日内，该基金已完成基金合同要求的大部分建仓仓位。

值得关注的是，上述基金在迅速建仓后，建仓的港股对象主要包括了信息技术、电信服务、非必须消费品、金融等。不过，截至基金建仓仓位已78.32%，该基金仍未建仓港股的医疗行业。这一信息显示出，基金公司对港股市场股票机会的把握重点集中在互联网公司与硬科技领域，而对医疗行业稍显谨慎。

「0」仓位显露真实意图

2月11日在上交所上市交易的华南某大型公募旗下港股通医药卫生ETF基金，在其披露的上市交易信息中就隐含了基金公司对医药板块的看法。

该基金节后发布的公告显示，截至1月28日该基金持有的港股资产约为88万元人民币，占基金总资产比例仅为0.38%，而该基金同期持有的银行存款和结算备付金合计2.33亿元人民币，占基金总资产比例高达99.62%。

该港股通医药卫生ETF基金成立于2022年1月19日，也就是说在成立后的八个交易日内，该基金基本上是按兵不动，持续观察港股医药市场的变化。这与其他科技基金在成立数日后，即开始大规模建仓完全不同。

不过，按照去年初开始施行的指数基金相关规定，指数基金应在上市前完成建仓，使基金的投资组合比例符合有关法律法规、部门规章、规范性文件的规定和基金合同等法律文件的约定，体现指数基金跟踪指数的基本特征。

这也意味着，尽管这只中证港股通医药卫生ETF基金截至1月28日，在港股市场几乎接近零仓位，但按照相关规定，该基金在2月11日上市交易，即要求它在上市前须完成建仓，数据也显示该基金截至2月11日的基金净值为0.9485元。

这一信息意味着，若不考虑指数基金上市不可零仓位的最新要求，0.38%的股票仓位实际上表露出基金经理在医药行业的真实建仓意图，而因新规要求在上市前完成建仓后，0.9485元的基金净值也说明了基金最初为何只买了0.38%。

港股主题基金逐步走红

公募新基金在香港市场上迅速抄底科技股，同时对医药股稍显谨慎回避的策略，也反映在许多老牌港股主题基金的业绩上。

在A股各大赛道基金轮番走跌之际，港股主题基金尤其是非医疗类港股基金，表现惊艳。Wind数据显示，截至目前，张坤管理的易方达亚洲精选基金开年以来已取得8.47%的正收益，在全部非资源类QDII基金中业绩暂居第一。

证券时报·券商中国记者注意到，张坤所管的易方达亚洲精选基金采取了重仓港股的消费、科技与金融，同时回避医疗保健品种的策略，这在该港股主题基金去年初、去年末的行业持仓中，存在明显的仓位变化。在去年初，易方达亚洲精选基金截至去年第一季度末，持有港股的医疗保健仓位占基金总资产比例为6.65%，为该基金持仓的第四大行业。但在去年第四季度末，易方达亚洲精选所持有的医疗保健仓位仅为0.78%，医疗保健对该基金几乎已无实质性的净值影响。

紧随其后的是南方香港优选基金，该基金2022年开年以来的正收益为7.46%，虽然基金持仓医疗保健约9个点，但这较去年三季度末已有明显的调减，且该基金持仓较为分散，医疗保健行业未能进入该基金的四大行业中，而在截至去年四季度末的前十大重仓股名单中，医疗保健品种也未入列。与此类似的是，另一只主打港股的国投瑞银中国价值发现基金，在其持仓行业中也淡化了医疗保健，在短短一个季度内调减医疗保健行业四个点的持仓。

针对港股市场的投资机会，诺德基金经理谢屹认为，港股指数层面今年以来已经显著走赢全球主流市场，其性价比较高是一方面，更重要的是中国经济回升预期使得港股基本面相对美股更加强劲。A股方面其基本面与港股基本一样，都跟随中国的经济，唯一不同的是港股经历了2021年全年去泡沫，估值相对更低。

「市场底部最后的安全边际是资产，只要市场上优质公司的资产长期价值没有永久性损伤，估值将有望随着宏观环境的改善得到修复。」南方香港优选基金经理毕凯表示，在政策优先级发生明显调整的环境下，对2022年的港股市场保持信心，重点关注地产基建产业链盈利估值双击的机会以及互联网板块优质公司估值修复的机会。

这位港股基金经理强调，港股的整体估值触及到了2020 年 3 月疫情高峰期以来的最低水平，很多中资股的估值要比当时更低，从积极的角度来看，如果经济随着政策的转向边际回暖，市场悲观情绪修复，港股2022年估值修复的空间是较高的。

编辑/Jeffy

关键词：