来源：少数派投资

决策需要根据客观，精确的预测性判断做出，这些判断不应受到你的希望与恐惧，偏好于价值取向的影响。

——丹尼尔·卡尼曼

「在现实生活中，噪声无处不在。在一个完美的世界中，被告面临的将是公正的审批，但在现实世界中，他们面对的是有噪声的系统。」

这是丹尼尔·卡尼曼在《噪声》中的观点。只要生活在人类社会，我们就无时不刻不在收到噪音的影响。

比如在篮球比赛中，球员们通常能大概率罚球命中，有人的投篮命中率会更高，但没有人能百发百中。

即使是专业的球员，这个投篮的动作他们在赛前练习过无数次，即使球框的高度，罚球线的距离没有改变，但在赛场上，任何小小因素都有可能成为变量。

比如主场球迷的欢呼声，客场球迷的嘘声，球员当天的身体状态或手感，而这些变量都会成为噪声，影响最后的投篮结果。同样的，在投资中，当有大量的信息因子出现时，往往这些信息中存在着很多噪声因素，而人们习惯性把这些信息全部纳入考虑因素。

当人们进行主观决策时，大量信息因子中复杂而无效的因素就会成为噪声对决策产生负面影响。

人们有时会过度自信，觉得自己能够预测未来，高估了自己做出准确预测的能力。然而，现实往往会给他们一记重击。

《噪声》一书中提到：「哪里有预测，哪里就有客观无知，而且客观无知比你想象的要严重的多。」

书中以泰特洛克对300位专家的政治预测的研究进行举例，发现这些专家在对重大政治事件的预测时表现糟糕。专家有时候过分自信自己的预测能力，然而实际上他们对未来的判断是有局限性的。

这是因为未来是不可预知的，但他们却相信自己预见到了未来。实际上，很多时候这些预测结果的推测逻辑中就包含了「噪音」。而在最近的股票市场中，市场情绪总是变幻莫测，不管是在风格还是行业变换都十分不稳定。在这样的市场环境中，噪声的影响就更为明显，比如有公司的业绩不达预期，很多投资者也许就会选择立刻放弃。

如果你想的是短期收益，那么一点负面消息就会影响你的决策，因为情绪对于短期的市场影响是很大的。

但如果你希望获得长期受益，那么现阶段不达预期的业绩未必就代表这个企业不值得继续投资。

单季度业绩可能会因为各种影响形成波动，但如果整体的经营状况是积极向上的，那么长期价值而言，短期的波动并不重要。我们需要在众多信息中筛选出真正有用的声音，降低在极端情绪中做决策的频率。

每个投资者都应该有一套属于自己的投资体系，而真正会影响到投资体系的声音，才会是我们需要抓住的信息，其余的大部分声音尤其是热点信息皆为噪音。

要想获得真正的成功，我们需要的是独立思考的能力和敢于质疑的勇气，透过现象看本质。在自己认知范围内，认定正确的道路上保持初心，坚持到底。

编辑/somer

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