来源：Wind

香港万得通讯社报道，近段时间以来，美股波动性明显放大，消息面上并没有没有那么多相关的爆炸性信息。有媒体研究显示，去年横行一时、拉爆对冲基金的Reddit「交易法」正在回归。不过，这一次，不是个人投资者当主角，而是华尔街专业交易员已经采用了个人投资者们的一种标志性交易策略。

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Reddit 是一个在线社区，类似于国内的股吧。不同的是，在Reddit 上，头部意见领袖的号召力超强。Reddit 「交易法」其中一个特征是「抱团取暖，高频交易」。

野村证券交叉资产股票衍生品策略师Charlie McElligott表示，期权交易量激增，交易活跃的期权有很多是离到期还有一天，甚至是到期当天，这有助于推动美国主要股指的大幅盘中波动，最近这种波动越来越普遍。

大型交易商一直在购买这些即将到期的期权，或者如Charlie McElligott所说的「YOLO ing」，作为更广泛的交易策略的一部分，他们通过预测大型期权交易商的对冲活动获利。

在给客户的一份报告中，Charlie McElligott将这些专业交易员的行为，与受欢迎的以日内交易为重点的reddit「Wall Street Bets」的个人投资者进行了比较。他发现，此前个人投资者最爱的「临期」期权交易，现在已经被华尔街上许多最大基金的量化交易员「制度化」了……也就是说，这不再是个人投资者独自玩这个游戏了。

Charlie McElligott表示，个人投资者曾在期权市场的这一角落占据主导地位，但最近几周，随着个人投资者的撤退，机构交易员跟上，情况发生了变化。该策略师解释称，这些专业波动性交易员不是像Robinhood那样，利用业余爱好者进行鲁莽的赌博，而是购买这些期权，作为一种精心策划策略的一部分，以迫使市场向自己有利的方向移动。

Charlie McElligott甚至为这种类型的交易起了一个名字：「武器化伽马」（weaponized gamma） ，是指交易员用来规避客户期权交易风险的对冲策略。该策略使这些交易员能够在波动的交易环境中获得利润，同时将风险降至最低。交易员通常在开盘后「几小时」就结束交易。在这方面，这些专业人士表现得像「全天交易员，利用他们的订单所创造的交易商对冲流的确定性，然后放大并推动预期的市场方向移动」。

Charlie McElligott 分享了几张图表来说明他的观点。一天和零天到期期权的交易量在与标普500指数成分股、标普500 ETF信托公司和Invesco QQQ信托系列1 的表现相关期权的总交易量中，所占的百分比急剧上升，这是股票挂钩期权交易者最受欢迎的产品之一。

道琼斯市场数据显示，投资者在上周五到期前大量买入这些接近到期的期权，这可能是一周前10月13日发生的巨大盘中反转的原因之一。股票指数、交易所交易基金和单只股票的期权通常在周五到期，但一些短期期权也在周三到期。

编辑/somer

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