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12月7日国内优化疫情防控“新十条”出台后，全国多省多地区陆续迎来第一波疫情达峰。根据数据团测算，约73%的城市在2022年12月19日-12月25日迎来疫情搜索指数达峰。2022年12月26日之后，大部分城市第一波疫情峰值已过，经济活动或迎复苏。

第一波疫情达峰之后，人流、消费场景恢复亟待验证。人流方面，根据Wind数据显示，12月下旬以来，全国大部分省市周边公路运输条件恢复、地铁运输恢复。其中，海南省的恢复速度较为显著。

消费方面也在加速回暖。海南日报1月3日从海口海关获悉，据统计，今年元旦假期（2022年12月31日至2023年1月2日），该关共监管离岛免税购物金额4.22亿元、购物旅客4.3万人次、件数47.6万件。人均购物金额9816元，国内免税市场在新的一年迎来“开门红”。

同时，随着2023年春节的临近，春节旅游市场也逐渐升温。携程《2023年春节旅游市场预测报告》显示，截至1月5日，春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨45%，人均旅游花费同比提升53%。此外，春节期间机票订单同比增长约15%，国内六成以上目的地的机票预订量赶超去年。从目前订单总量来看，上海、北京、三亚、广州、成都、深圳、昆明、杭州、重庆、海口，跻身春节十大热门目的地。

申万宏源：春季行情随时起步，消费搭台，成长唱戏

申万宏源表示，人流恢复是消费的直接催化，但股价已提前表现，“买预期，卖兑现”，短期股价阻力增加。科技成长相对性价比占优，科创板和恒生科技在春季行情中弹性更高。政策催化的重点方向继续推荐： 疫后恢复重点消费核心资产和医疗基建，大安全重点是信创，地产链重点是房地产和建材。

中原证券：预计市场短期震荡，中期偏强， 建议寻找结构性机会

中原证券表示，对股票市场来说，经济尚在探底当中，但探底节奏仍然受到消费与地产的复 苏状况影响，弱复苏格局难以迅速改变，预计市场短期震荡，中期偏强， 建议寻找结构性机会：一是疫后修复的消费、旅行板块；二是政策层面重点支撑的农业、基建等板块；三是中期布局新能源为代表的制造业板块。

民生证券：疫情达峰后消费将呈现明显的梯次修复

民生证券认为，中国疫情达峰之后消费板块修复呈现出鲜明的三点特征。 第一，不同消费板块修复弹性排序（由强至弱）：金银珠宝>餐饮>服装>汽车类 消费>地产后周期>化妆品>烟酒>饮料>粮油食品。 第二，消费板块修复节奏先后顺序：出行链（旅游、航空、酒店）>场景消费（金 银珠宝、餐饮、服装）>地产后周期。 第三，因疫情反复，医药板块在疫情防控优化后独立行情仍建议重点关注。

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