来源：华尔街见闻作者：常嘉帅

零售商的财报里，呈现着一个真实的美国。

(资料图)

美国经济衰退，正从预期慢慢转为现实。至少，从零售巨头的财报来看，美国人的日常消费已经进入了衰退模式：对服装和电子产品等非必需品的消费在最近几个月不断减少，食品杂货等非必需品消费则相对稳定。

零售业分析师和高管们纷纷表示，物价上涨、就业市场的变化和股市的低迷导致了降低了美国消费者的购物热情——为了应对高涨的通货膨胀水平，美国人正变得越来越节俭。

从上季财报来看，虽然零售商对未来的预期普遍悲观，但非必需品和必需品的销售分化明显。

主要卖电子产品的$百思买(BBY.US)$交出了一份相当差劲的财报：在截至1月28日的三个月里，百思买销售额同比下降近10%，主要是由于美国消费者在电脑、手机、电器等产品上的消费意愿降低。公司预计今年同店销售还会下降3%至6%。

相比之下，在2月发布的财报中，$沃尔玛(WMT.US)$表示，随着更多人为了省钱在家做饭，食品和饮料类别已经成了沃尔玛销售增长的重要推动力。

据美国劳工统计局发布的最新数据，1月份杂货店和超市的食品价格比上年同期增长11.3%。

Costco也在最新财报中指出，消费者现在会买更多的食品和其他必需品，但不怎么买贵价的大件商品了，影响了它的销售额增长。

根据FactSet的数据，在截至2月12日的3个月中，$好市多(COST.US)$整体季度净销售额增长6.5%，至542.4亿美元，略低于分析师的预期。

就算是愿意买非必需品的美国人，也更青睐便宜货，哪怕是所谓“中产阶级”也一样。

沃尔玛表示，它的客户里已经有了“越来越多的高收入人群”。专门卖折扣商品的$TJX公司(TJX.US)$和$伯灵顿百货(BURL.US)$也均在去年实现了销量稳定增长。

全美最大的超市运营商$克罗格(KR.US)$的财报显示，公司旗下自有品牌产品的销售增长了10%，超市自有品牌一般比市面上其他品牌卖得更便宜。

克罗格的首席执行官Rodney McMullen表示，最近几个月，虽然偶尔还会再高档啤酒一类的商品上挥霍，但美国消费者的预算明显已经缩紧，廉价商品和品牌的受欢迎度显著提升。

他指出：

”消费者的行为就像他们已经处于经济衰退中一样。”

此前，在1月的纽约零售展览会上，McMullen还称：

“大约一半的美国人都处于财政紧张的状态中…他们的工资跟不上通胀的涨幅。”

不过，从整体的零售支出来看，美国经济的韧性仍在。

据美国商务部数据，得益于消费者在车辆、家具、服装和外出就餐上的支出，2023年1月，美国零售支出经季节性调整后环比增长3%。美国密歇根大学消费者信心指数显示，随着通货膨胀的降温，最近几个月，消费者的购买欲正从去年夏天的低点回升。

券商 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach认为，只要劳动力市场、工资增长和储蓄率保持坚挺，他预计消费者支出将保持强劲。

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