针对美股接下来的走势，华尔街看法不一：小摩认为风险已被市场消化，股市仍有上行空间；高盛、花旗都认为美联储不太可能采取激进行动，建议采取可以从温和加息中获益的策略；反观大摩和美银则显露担忧，大摩更称美股「凛冬已至」。

摩根大通的策略师Mislav Matejka表示，在经历了年初的坎坷之后，全球股市面临的风险已被市场消化。

摩根大通策略师团队周一在报告中写道，「基于当前股票定价所承担的风险而言」，美联储和欧洲央行都不会采取进一步的强硬立场。与此同时，整体通胀正在见顶，业绩可能会意外强劲。「我们认为股市仍有上行空间，上涨周期还远未结束，」他们表示。

据悉，美国和欧洲股市今年开局不利背后的原因主要是市场担心为抑制通胀，央行们可能会采取更激进的货币紧缩政策，从而将导致经济增长大幅放缓。

而尽管财报数据的强劲有助于缓解市场对宏观经济环境的部分担忧，但股市仍不稳定，策略师们对今年的前景看法不一。

摩根大通的团队认为，「鉴于融资条件仍极为有利、劳动力市场和企业现金流强劲，以及中国经济增长将触底反弹，投资者为全球经济衰退作准备是错误的。」

具有吸引力的股票风险溢价可能会继续支撑股市

摩根大通团队表示，投资者应减持传统防御性股票，如房地产、日用消费品和医疗保健类股。

华尔街大多头：美股2月或「暴力反弹」，年底前还有13%上涨空间

美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee近日发布研报称，在新年伊始暴跌，以及近期一系列大型科技股业绩动摇了投资者信心后，随着大量现金重返市场，美国股市可能将在2月份强势反弹。

他解释道，这是因为市场已经消化了许多坏消息，尤其是在Facebook母公司Meta Platforms和PayPal等科技公司的糟糕业绩导致单日下跌多达25%之后。

「Meta股价大跌并没有否定2月份暴力反弹的基本预测，」Lee表示。

「对我来说，当市场如此脆弱和紧张时，出现积极惊喜的可能性更高。1月份市场的可怕下跌为2月份的强劲走势奠定了基础。下跌越快，反弹越快。」

他并称，近几周散户投资者日益悲观的情绪实际上是一个反向信号，表明股市即将迅速反弹。散户投资者已经筹集了大量现金，这让他们有了在认为最糟糕阶段已经过去后重新入市的弹药。

此外，他还指出，相对强弱指数已跌至2020年3月抛售以来的最低水平，表明投资者抛售过度了，正在发出「买入信号」，并将标普500指数年底目标位维持在5100点不变。以标普500指数为4500点计算，这意味着还有13.3%的上涨空间。

高盛、花旗：美联储不太可能采取激进行动，建议采取可以从温和加息中获益的策略

高盛和花旗的分析师都认为，美联储不太可能采取激进行动，建议采取可以从加息25基点中获益的交易策略。

Praveen Korapaty等高盛策略师表示，一个方法是卖出12月到期的隔夜利率指数掉期(OIS)合约，并买入6月合约。也就是押注12月加息预期升高，如果美联储选择3月进行较温和的加息，是很可能出现这种情况的。

花旗的基线预测也是3月加息25个基点，他们建议在欧洲美元期货市场采取类似高盛的策略，预计2023年6月合约将跑输2022年6月到期合约。

摩根士丹利：美股「凛冬已至」

与以上机构的乐观相反，摩根士丹利的美国首席股票策略师Michael Wilson今天重申，股市「凛冬已至」。

以Wilson为首的策略师团队在一份报告中写道：「随着库存不断增加，以满足消费者的需求，市场中的风险已超出了多数投资者的预期。」他们列举了奈飞、Paypal和Meta Platforms等一向在市场上受欢迎公司的糟糕业绩表现，作为对「去年过度消费所带来的后果」的例子。

Wilson及其同事在报告中表示，股市还有进一步回调的空间。他们再次借用《权力的游戏》来示警称「凛冬已至」，并称对经济放缓的担忧势将取代对美联储政策的担忧，成为拖累股市下行的主要力量。

「我们一直在关注采购经理指数（PMI）和盈利修正的广度，以寻找经济放缓触底的迹象，但我们认为还有很长的路要走，而股市还没有反映这一点，」摩根士丹利策略师表示。「现在看涨还为时过早。」

投资者现在必须应对周三的美联储会议，届时官员们料将发出3月加息、随后很快缩表的信号。

Wilson建议投资者采取防御性仓位，以防股市进一步下跌。

美银：美联储加息前别急着抄底，美股或下跌20%

美银也表示悲观，其策略师在周一的报告中表示，在美联储首次加息之前，投资者不应急于购买目前下跌的股票。

美银技术分析师Stephen Suttmeier发现，以往在美联储首次加息后的几个月内，股市会有抛售的趋势，但最终会走高。目前市场普遍预期美联储将在3月份的会议上将利率上调25个基点。

Suttmeier认为，美联储此次加息后股市下跌将与之前的市场历史相符。他发现，在以往美联储首次加息后的1个月、2个月、3个月和4个月期间，标普500指数的平均回报率和中位数回报率均为负值。

但在这些「首次」加息后的5个月、6个月和12个月，负回报最终会变成正收益。

Suttmeier称：「如果3月是首次加息的月份，这意味着标普500指数从4月到7月将面临修正风险，到第三季末才会趋稳。」

他的分析表明，投资者应该为未来股市的更大波动做好准备，这将与另一项对股市的历史分析相吻合，即中期选举年的回报率。据Suttmeier称，在中期选举年，标普500指数平均跌幅为20%。

他解释说：「中期选举年经常伴随着政治争议，并伴随着股市波动加剧。」

在1月份的抛售潮中，标普500指数单日收盘跌幅最高达到9.8%，这意味着从股市的历史价格走势来看，可能还有更大的下行空间。

如果今年真的出现20%的抛售，标普500指数将跌至低于4000点的水平。

编辑/Viola

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