来源：少数派投资

作者：吴佩璇

有了五六月份的反弹， 现在的市场不至于像三四月份那么灰暗，但也因为7月的烂尾，再叠加8月的寒气，似乎大家更倾向于「无为而治」，亏得不卖，解套就跑，新的不买，先「等」再说。

(资料图片仅供参考)

归根结底，还是「对市场没信心」。人的情绪和市场表现是会相互影响，但并不会完全支配市场未来的发展。

低迷的环境下，我们可以没信心，但却不应该让「没信心」成为「不能投资」的理由。虽然「对市场没信心」是现在的主基调，但后续的行情真的会按照悲观的预期发展嘛？

同样是「没信心」，也让我想起了2018年。一个在这几年的行情加持下，似乎快被淡忘的年份。当时，市场一度跌至2500点以下，很多人被迫坚持到了最低点，涨回到2800点，基本跑的差不多了。信心的摧毁，可以说比起现在，也是有过之而无不及。然而，市场并没有延续悲观预期的发展，2019年一季度的行情，打了大家一个措手不及。

每个人都有自己看待股市的剧本，但市场会不会按照大多数人的剧本走，却无法预测。

因为现在的「没信心」，我们选择躺平和等待。这或许是一种预防「新增本金」再次下跌的方式，表面上看只要不参与，就等于没风险。但不参与也只是规避了潜在下行的「显性风险」，隐性风险仍然存在。

就像我们一起走过的2018年，投资者普遍陷入对市场的深度怀疑时，回过头来看却是宝贵的入场时机，并没有影响2019年之后的行情。但2019年之前躺平和反弹就卖掉了的投资人们，我们当时在想什么？

我们其实恐惧的只是过去一年的下跌，但并不恐惧「低位错过」的未来？世界上所有的墨守成规都不会改变一个事实：我们所有的知识都是关于过去的，我们所有的决定都是关于未来的。我们对未来一无所知，我们只有猜测。

很多投资人之所以选择先解套或者再观望，并不是之后就不参与了，更多的是想等到市场彻底好转的时候才出手。但当咱们意识到市场真的开始好转，大多都是已经形成了单边上涨的趋势。

背后的隐性风险之一：投资人不仅会有追高的风险，还有可能错过了，就很难再上车；

隐性风险之二：非常容易错过前期高安全边际的涨幅的风险；至于其他隐性风险，大家可以自己再想想，就不一一列出了。

近期，霍华德·马克斯在宾夕法尼亚大学沃顿商学院的演讲中也提到：

在高位买入并下跌并不是世界上最糟糕的事情，在低位卖出而错过上涨才是最糟糕的。

投资当中最有风险的事情，是看不到风险。当我们意识不到风险时，才更容易置身在风险之中。

在市场信心不足的情况下，隐性风险更容易被忽视，相反潜在下行的显性风险却更容易引起关注，被高度警惕，以致于我们可以更加谨慎的应对，甚至是利用。

虽说躺平或者加仓，都存在风险，但通过控制好节奏的低位吸筹来应对「显性风险」，比防止后续的错过和追高的「隐性风险」，从操作上来说，会更容易把握。

目前A股整体估值并不高，绝大多数板块的泡沫在经过上半年的调整之后，已经被挤出和消化了不少。如果能利用好当前的低位，控制好加仓节奏，即便短期内或许还是会因市场的回调出现波动，但更长远来看，「低位吸筹」恰恰是为未来的蓄力。

正如霍华德马克斯在《投资最重要的事》里说到：

成功的投资不在于‘买好的’，而在于‘买的好’」，也就是说你用多少钱买的，比买了什么更重要。

编辑/ roy

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